ممارسة حوكمة الشركات فى روسيا

إيجور بيليكوف

مدير المعهد الروسى للمديرين

كان صدور قانون حوكمة الشركات الروسية بمثابة إشارة واضحة إلى التقدم الذى أحرزته روسيا فى رفع معايير حوكمة شركاتها إلى المستويات المقبولة لدى المستثمرين الدوليين. ومع ذلك ما يزال هناك الكثير مما يجب على روسيا أن تفعله لكى تستفيد استفادة كاملة من مزايا العولمة. وقد أنشئ المعهد الروسى للمديرين للمساعدة فى مراقبة وتحسين ديناميكيات ممارسة الحوكمة فى الشركات الروسية.

وقد تمكن المعهد الروسى للمديرين، من خلال مراقبة وتحليل ممارسات حوكمة الشركات منذ 1999 من تحقيق التقدم فى العديد من المجالات، وكان الإفصاح والشفافية من أبرز مجالات التقدم فى مجال حوكمة الشركات فى روسيا. وفى منتصف سنة 2000 أجرت شركة تيمبيست البريطانية للاستشارات Tempest Consultants of the UK مسحا لنوعية السياسات الخاصة بعلاقات المستثمرين Investor Relations Policies فى 27 دولة من دول الأسواق الناشئة، وبينت نتائج المسح أن شركات البترول الروسية مثل سيبنيفت، وسورجوت نيفت جاز، ولوك أويل و تى إن كى على سبيل المثال جاءت فى ترتيب مرتفع فى 11 معيارا من 13 معيارا حددها المسح منها "عمق ووضوح المعلومات المقدمة للمستثمرين، وجودة المعلومات التى تقدم وجها لوجه فى الاجتماعات الثنائية، وجودة المعلومات المقدمة عن الحوكمة فى مواقع الانترنيت".

وكذلك تكشف تقارير الحوكمة الروسية السنوية وربع السنوية المزيد من التفاصيل عن الأداء المالى والأداء غير المالى للشركات رغم ما يتطلبه الأداء غير المالى من شمولية. ويزداد عدد الشركات الروسية الكبرى التى تصدر تقاريرها وفق معايير المحاسبة الدولية IAS ومبادئ المحاسبة العامة المعتمدة GAAP. ومن المتوقع أن يؤدى قرار الحكومة الروسية بتطبيق معايير المحاسبة الدولية اعتبارا من سنة 2004 إلى تحقيق المزيد من الشفافية فى مجتمع الشركات الروسية على الاقل فى مجال الافصاح المالى. ويمكن مشاهدة الاتجاه نحو شفافية أكبر فى الشركات من المواقع التى وضعتها شركات روسية كثيرة على شبكة الانترنيت والشركات التى أصبحت صديقة للمستثمرين.

لقد كان السيد/ ديمترى فاسيليف - المدير التنفيذى لمعهد قانون وحوكمة الشركات والرئيس السابق للجنة الأمن الفيدرالية – من أقوى المدافعين عن حقوق الأقلية من المساهمين كما كان ناقدا لا يعرف الهوادة لكبرى الشركات الروسية. ولكن معهد قانون قانون وحوكمة الشركات أعطى الشركات الروسية من الدرجة الأولى blue chip companies درجات عالية لممارسات الشفافية والافصاح المطبقة فيها. واعتبارا من سنة 2003 ستكون الشركات مطالبة بالافصاح عن ممارسات الحوكمة المطبقة فيها للالتزام بقانون حوكمة الشركات الروسى. وكذلك أحدثت الشركات الروسية تقدما ملحوظا فى مجال إعداد وعقد اجتماعات سنوية للمساهمين ورفع مستوى وعى المساهمين بحقهم فى حضور هذه الاجتماعات والمشاركة فى التصويت.

وكذلك تحسنت اجراءات حوكمة الشركات فى مجال اعداد الوثائق الداخلية للشركة، حيث ينص قانون الشركات الروسية على أن تتضمن لوائح كل شركة مساهمة وضع أنظمة أساسية للاجتماعات العامة للمساهمين، ومجلس الإدارة، ولجان مجلس الإدارة، والعضو المنتدب ولجنة الإدارة، ولجنة المراجعة، وخدمة الرقابة المالية، وخدمة المراجعة الداخلية، وإعلان سياسة توزيع الأرباح، وإعلان الشركة للسياسة التى تتبعها فى اعداد المعلومات. وعندما يتم تنفيذ جميع هذه اللوائح سيفهم المساهمون أكثر من ذى قبل كيف تتخذ القرارات فى الشركة.

وأخيرا، هناك زيادة تدريجية فى عدد المديرين المستقلين، ففى اجتماعات للمساهمين عقدتها شركات روسية خلال سنة 2002 تم انتخاب مديرين خارجيين (مستقلين) كأعضاء فى مجالس إدارات أكثر من 70 شركة من الشركات الروسية الكبيرة. وكان مصنع الآلات المتحد (OMZ) أول شركة روسية يصبح معظم أعضاء مجلس إدارتها من المديرين المستقلين.

وفى سنة 2002 كشفت شركة يوكوس Yukos وشركة لوك أويل LUK OIL (أولى وثالثة الشركات الروسية فى رسملة السوق فى البورصة الروسية) عن هيكل ملكية كل منهما وحددتا بصورة دقيقة الأسهم التى تمتلكها الإدارة العليا فى كل منهما. ثم لحق بهما فاديم يفتوشينكوف رئيس شركة أيه إف كى سيستيما وهى من كبريات الشركات القابضة. ثم كشف أصحاب شركة ويم-بيل-دان إحدى شركات المواد الغذائية الروسية الكبيرة هيكل ملكية الشركة لتصبح مثلا تقتدى به الشركات الأخرى فى هذه الصناعة. وحتى رجل الأعمال التقليدى المنغلق أوليج ديريباسكا وهو شاب روسى من زعماء المعارضة كان يرأس شركة الألمنيوم الروسية (التى أصبحت الآن شركة العناصر الأساسية) قام بتسجيل أحدث ممتلكاته الكبرى التى تمثل حصة كبيرة من شركة إنجوستراخ للتأمين وهى شركة موجودة داخل روسيا وليست فيما وراء البحار كما كانت العادة دائما.

ورغم هذه الانجازات، ما يزال مجتمع الشركات الروسية يحتاج إلى تحسينات عميقة فى عدد من المجالات شديدة الأهمية مثل الإفصاح عن الملكية، وهيكل الملكية، ووضع قواعد واضحة للدمج والتملك، وإعادة التنظيم، وتسديد الأرباح، وتكوين مجالس الإدارة، والاستقلالية، والممارسات الفعالة.

المعهد الروسى للمديرين Russian Institute of Directors (RID) عبارة عن منظمة جديدة تمثل كبرى الشركات الروسية، وتعنى بتحسين صورة روسيا والشركات الروسية فى مجتمع الأعمال الدولى. ويعمل المعهد بالتعاون مع اللجنة الاتحادية لسوق الأوراق المالية، ووزارة علاقات الملكية، والصندوق الروسى للملكية الفيدرالية. كما يتلقى الدعم المستمر من البنك الدولى ومؤسسة التمويل الدولية ومركز المشروعات الدولية الخاصة، ووزارة التجارة الأمريكية، وغرفة الصناعة والتجارة الروسية-البريطانية، ومعهد المديرين البريطاني.

رئيس المعهد: K.A. Bendukidze

مدير المعهد: I. V. Belikov

بريد اليكترونيى info@rid.ru